来源：《中国会计报》9月6日8版  作者：吴进

证监会近期发布《2023 年度证券资产评估分析报告》（以下简称《报告》），主要包括从事证券服务业务资产评估机构（以下简称证券评估机构）基本情况、证券资产评估业务情况、重大资产重组评估、商誉减值测试涉及的评估、基础设施公募REITs评估情况、监管关注重点及证券评估执业问题等。

业内专家认为，《报告》的发布可以让市场各方更为方便地了解证券资产评估市场情况，引导资产评估机构规范执业，切实提高资产评估机构识假防假能力和质量管理水平。

强化持续监管

从证券评估机构整体层面来看，近一年来，证券评估机构数量保持相对稳定，但不同机构间差异明显，证监会近三年发布的《证券资产评估分析报告》均指出部分资产评估人员专业胜任能力欠缺问题。

为加强监管，财政部、证监会此前发布《资产评估机构从事证券服务业务备案办法（征求意见稿）》（以下简称《备案办法》），对证券评估机构提出备案要求和鼓励性要求，目的是解决违规提供报告、超出胜任能力执业等关键突出问题。把紧备案入口、强化持续监管、畅通备案出口，通过严格备案管理穿透证券评估业务监管全过程。青岛天和资产评估有限责任公司董事长于强表示，这充分体现了监管部门对行业业务全过程从严监管还将持续。

他进一步表示，就报告数量而言，2023年证券机构出具的证券报告较2022年数量增加较多，其中，传统重资产行业评估报告数量比2022年增长近50%。党的二十届三中全会强调“加快推进新型工业化，培育壮大先进制造业集群，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展”，这反映在资本市场上，上市公司化学制品制造业、医药制造业、专用设备制造业等评估需求明显上升，先进制造业活跃度提升，行业信心增强，在现代化产业体系中的核心地位和支撑作用更加明显。

中瑞世联资产评估集团有限公司董事长何源泉同样认为，执业人员总体增长、机构人员数量差异较大均表明资产评估行业在社会中服务的认可度提高以及在经济中发挥的公信力作用越来越关键，评估机构对专业人员需求及执业能力的要求整体提升。

“《报告》显示，职业风险基金及职业责任保险累计赔偿限额总额超30亿元， 过半数机构超500万元。这体现了在高质量经济发展下，对中介机构的严监管及评估机构内部建设要求下，评估机构增强了职业责任风险意识，提高抵御职业风险的能力。”何源泉说。

中央财经大学财政税务学院副院长、资产评估研究所负责人李小荣补充称，重资产行业公司评估需求明显提升、境外资产收购有所回暖，表明在全球经济波动背景下，企业正在通过评估和收购来调整其资产配置，以应对新的市场环境和机会。随着监管环境的收紧和信息披露要求提高，企业对资产评估的准确性和公正性更加重视，推动了以财务报告为目的的评估业务增长。而评估收费上升和市场需求变化，反映了行业的专业性和服务质量不断提高，显示了资本市场的成熟和发展。这些均体现了证券资产评估行业正在与资本市场发展相适应，并逐步转向更高效、更精确的评估服务，应对不断变化的市场需求和监管要求。

重组时更加审慎

“就评估方法的选择与集中度的变化而言，资产基础法和收益法仍然是主要评估方法，表明企业在评估资产时仍重视基于实际资产价值和未来收益能力的评估方式。基础设施公募REITs的评估主要由头部证券评估机构负责，并且均采用收益法，表明市场更倾向于依赖专业机构的判断，且收益法成为行业标准，重视REITs项目的未来现金流。”李小荣说。

他进一步表示，2023年度重大资产重组评估项目数量及规模下降明显，这反映了全球经济不确定性增加、融资条件趋紧以及政策监管趋严导致企业进行大规模重组时更加谨慎，资本市场的波动性使公司进行大规模资产交易时更加保守。虽然整体重组项目数量下降，但创业板却呈逆势增长，资产重组同比增长40.8%。这可能与创业板企业的高成长性和灵活性有关。经济不确定时期，创业板公司更积极地通过重组来实现资源优化和产业升级。国家宏观政策的支持也为这些企业重组提供了有利条件。

何源泉表示，重大重组评估业务数量及规模下降明显表明企业发展趋于更加理性及稳定。近两年，国内IPO上市进程有所加快，使优质并购标的愈发稀缺，同时，在国内外经济环境复杂背景下，上市公司扩张态度谨慎，稳定地高质量发展是主导目标。

于强分析称，重大资产重组项目数量及规模下降的原因之一是资产重组双方交易价格难达成一致、重组项目基本以同产业并购重组为主，为此，上市公司对资产重组项目更加审慎。鉴于评估结论是交易定价重要参考，上市公司及评估机构对重组过程中涉及的评估估值参数更为理性，并购利润承诺实现情况向好。今年以来，监管部门继续出台一系列鼓励上市公司并购重组的新政策，比如，《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确提到，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。

“《报告》对商誉减值测试资产评估进行分析，计算资产组可收回金额的评估方法中，采用预计未来现金流量现值方法占比在九成以上，但采用资产组公允价值减去处置费用的净额的方法也有一定比例。资产组公允价值的确定一直是评估难点，上市公司相关披露增多，对确定资产组公允价值会带来积极启发。《报告》对商誉资产组预测期收入增长率及永续期增长率等的详细披露，对证券评估机构在相关业务执行中参数选取的合理性提供了参考。”于强说。

履行好“看门人”职责

“资产评估承担着为经济健康发展保驾护航的重担，应履行好‘看门人’的职责，不包庇、不参与一切造假行为，坚决贯彻独立、客观、公正原则。只有全方位打击一切侵害市场秩序的行为，才能确保资本市场健康、稳定发展，为经济增长和社会进步贡献资产评估的更多力量。”何源泉表示。

在李小荣看来，一方面，要加强备案和合规管理。强化监管要求，通过建立更加完善的备案审核机制，确保将所有机构和业务都纳入监管视野，避免监管漏洞。提升行业机构自律度，评估机构应建立健全内部合规管理体系，确保每一项证券评估服务均符合备案要求，设立专门的合规管理部门，定期检查和更新备案信息，确保合规运营。

另一方面，要提高商誉减值测试的准确性和科学性。评估机构应加强对商誉减值测试的研究，采用更为科学和前沿的评估工具确保测试结果的可靠性。商誉减值测试涉及复杂的财务预测和价值评估，评估师需具备更高水平的专业知识和技能，评估机构可加强对从业人员的专业培训，提升其在商誉减值测试中的判断能力和执行能力。加强信息披露透明度，对于盈利预测和评估参数的选取，应要求评估机构提供更加详细的说明和依据，特别是在重大假设和关键参数的选择上，确保投资者和监管机构能够理解这些假设的合理性。

此外，响应政策文件要求，强化风险防范。评估机构应积极落实政策要求，主动加强对重大风险点的识别和控制，防范可能的财务造假风险。对出现重大执业问题的机构，监管部门应加大问责力度，包括罚款、暂停业务甚至吊销执业资格等，形成有效的震慑作用，促使评估机构自觉遵守职业规范。

“营造良好的执业环境需监管机构和行业人士等共同持续努力。”于强说，比如，加快推进资产评估法及《备案办法》等修订，严格评估机构及分支机构的设立要求，压实委托人和被评估单位责任，提高行业准入门槛，严把执业质量关。

又如，持续加强资产评估行业监管。处理处罚结果需通过信用记录、警示告诫、公开曝光等措施加大惩戒力度。

再如，加强资产评估师培训学习，围绕财务造假典型案例专题学习及研讨，开展相关专题业务培训，有条件申请有关监管部门对造假信息进行深度共享，提高资产评估机构及评估师识假防假能力和质量管理水平。

（责任编辑：吴进）